 *최인식 칼럼니스트 ©최인식 페이스북 |
대한민국 경제가 오랜만에 들뜬 분위기다. 증시는 상승했고, 정치권은 연일 "코스피 5000 시대"를 이야기한다. 언론은 주가 상승을 경제 회복의 신호로 해석한다. 개인투자자들은 다시 증권사 앱을 열고, 빚을 내서라도 상승장에 올라타야 하는 것 아니냐는 조급함에 휩싸인다.
하지만 경제에는 늘 역설이 존재한다. 모두가 환호할 때 오히려 가장 중요한 위험신호가 숨어 있는 경우가 많다. 최근 한국 경제가 바로 그런 상황에 놓여 있는 것은 아닌지 냉정하게 돌아볼 필요가 있다. 최근 경제계가 주목하는 숫자가 있다. 바로 '1327조 원'이다. 올해 2분기 들어 외국인이 보유한 국내 상장주식 가치가 3개월 만에 약 1327조 원 증가했다. 삼성전자와 SK하이닉스, 현대차, 금융주 등 국내 대표 기업들의 주가가 상승하면서 외국인들이 보유한 자산 가치가 폭증한 결과다.
놀라운 것은 이 금액이 대한민국의 순대외금융자산 규모를 위협할 정도라는 점이다. 순대외금융자산은 한 나라가 해외에 보유한 금융자산에서 외국인이 국내에 보유한 금융자산을 뺀 금액이다. 경제 위기 시 국가의 외환 안전판 역할을 하는 중요한 지표다. 우리나라가 1997년 IMF 외환위기의 악몽을 극복한 뒤 가장 자랑하던 경제 체력 중 하나였다.
그런데 최근 이 순대외금융자산이 급격히 감소하고 있다. 더 아이러니한 것은 원인이 국내 증시 상승이라는 점이다. 주가가 오르면 일반적으로 나라가 부자가 되는 것처럼 느껴진다. 그러나 외국인 보유 비중이 높은 한국 시장에서는 이야기가 조금 다르다. 삼성전자와 SK하이닉스가 세계 시장에서 치열하게 경쟁해 수출을 늘리고 이익을 내면 기업가치는 상승한다. 그런데 그 과실의 상당 부분은 외국인 주주의 자본이득으로 연결된다.
대한민국의 엔지니어와 노동자, 협력업체가 밤낮없이 땀 흘려 만든 부가가치가 상당 부분 해외 투자자들의 수익으로 귀결되는 구조인 셈이다. 물론 외국인 투자가 나쁘다는 뜻은 아니다. 한국 경제는 개방경제이며 외국인 자본은 성장의 중요한 동력이다. 문제는 균형이다. 외국인은 1327조 원의 평가이익을 누리는 동안 국민은 어떤 처지에 있는가. 가계부채는 여전히 세계 최고 수준이다. 자영업자 대출 연체율은 상승하고 있다. 폐업하는 소상공인은 늘어나고 있다. 청년들은 취업난과 주거비 부담에 시달린다. 지방 상권은 텅 비어가고 있다. 경제성장률은 둔화되고 내수는 좀처럼 살아나지 못하고 있다. 한쪽에서는 돈방석이고 다른 한쪽에서는 빚더미다.
*필자/최인식 칼럼니스트.
*아래는 위 기사를 '구글 번역'으로 번역한 영문 기사의 [전문]입니다. '구글번역'은 이해도 높이기를 위해 노력하고 있습니다. 영문 번역에 오류가 있을 수 있음을 전제로 합니다.<*The following is [the full text] of the English article translated by 'Google Translate'. 'Google Translate' is working hard to improve understanding. It is assumed that there may be errors in the English translation.>
Foreigners Sitting on a 1,327 Trillion Won Pile - Citizens Piled Up in Debt... A Country That Becomes More Anxious as Stock Prices Rise
- Columnist Choi In-sik
The South Korean economy is in a state of excitement for the first time in a while. The stock market has risen, and political circles talk day after day about the "KOSPI 5,000 era." The media interprets the rise in stock prices as a signal of economic recovery. Individual investors are opening their brokerage apps again, swept up in a sense of urgency wondering if they should jump on the bandwagon, even if it means taking out loans.
However, paradoxes always exist in the economy.
Often, the most critical warning signs are hidden precisely when everyone is cheering. It is necessary to coolly reflect on whether the Korean economy is currently in just such a situation. There is a number that the business community has recently been focusing on: "1,327 trillion won." In the second quarter of this year, the value of domestically listed stocks held by foreigners increased by approximately 1,327 trillion won in just three months. This is the result of the asset value held by foreigners skyrocketing as the stock prices of Korea's leading companies, such as Samsung Electronics, SK Hynix, Hyundai Motor, and financial stocks, rose. What is surprising is that this amount threatens the scale of South Korea's net external financial assets. Net external financial assets are calculated by subtracting the financial assets held domestically by foreigners from the financial assets a country holds overseas. It is an important indicator that serves as a foreign exchange safety net during economic crises. It was one of the economic strengths that Korea boasted about most after overcoming the nightmare of the 1997 IMF financial crisis.
However, these net external financial assets have recently been declining rapidly. What is even more ironic is that the cause is the rise in the domestic stock market. Generally, when stock prices rise, it feels as though a country is becoming wealthier. However, the story is slightly different in the Korean market, where the proportion of foreign ownership is high. When Samsung Electronics and SK Hynix compete fiercely in the global market to increase exports and generate profits, their corporate value rises. Yet, a significant portion of these fruits translates into capital gains for foreign shareholders.
It is a structure where a substantial portion of the added value created by the tireless sweat of South Korean engineers, workers, and partner companies ultimately results in profits for foreign investors. Of course, this does not mean that foreign investment is bad. The Korean economy is an open economy, and foreign capital is a crucial driving force for growth. The problem is balance. While foreigners are enjoying unrealized gains of 1,327 trillion won, what is the plight of the Korean people? Household debt remains at the highest level in the world. The delinquency rate on loans for the self-employed is rising. The number of small business owners closing their businesses is increasing. Young people are struggling with unemployment and the burden of housing costs. Local commercial districts are becoming deserted. Economic growth is slowing, and domestic demand is showing little sign of recovery. On one hand, people are sitting on a pile of money, while on the other, they are burdened with mountains of debt.
*Author / Columnist Choi In-sik
