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브레이크뉴스 문홍철 기자= 최근 빠르게 증가하고 있는 기업 재고가 대외변수에 따른 일시적 조정이 아닌 본격적인 경기침체 가능성을 강하게 시사하고 있다는 주장이 제기됐다.
16일 대한상공회의소에 따르면 올 2분기 산업활동동향의 제조업 재고지수 증가율이 18.0%를 기록, 분기별 수치로는 외환위기 직전인 1996년 2분기(22.0%) 이후 26 년만에 가장 높은 증가폭을 기록했다.
대한상의는 “재고는 경기 변동에 따라 자연스럽게 늘어나고 줄어들게 마련이지만 최근 재고 증가 흐름은 작년 2분기를 저점으로 4 개 분기 연속 상승하는 이례적인 모습”이라며 “이처럼 분기 기준으로 장기간 재고지수가 상승세를 보인 것은 2017년 이후 4년만에 처음이다”고 설명했다.
기업 규모별로는 작년 2분기 대기업의 재고지수 증감률이 -6.4% 에서 올해 2분기에는 22.0%로 치솟았으나, 중소기업의 경우 1.2%(2021년 2분기)에서 7.0%로 (2022년 2분기) 상대적으로 완만한 증가세를 보였다.
실제, 대한상의가 한국평가데이터에 의뢰해 매분기 재무제표를 공시하는 제조업체 상장기업(약 1400여개)을 대상으로 분석한 결과, 대기업의 재고자산은 작년 2분기 61조4770 억원에서 올해 2분기 89조1030억원으로 증가해 중소기업 재고자산의 증가분(7조4370 억원 →9조5010억원)을 압도했다.
또한, 제조업 전체로는 작년 2분기 대비 올해 2분기 재고자산이 39.7% 증가했으며 , 세부 업종별로는 ‘비금속 광물제품’(79.7%), ‘코크스·연탄 및 석유정제품’(64.2%), ‘ 전자부품·컴퓨터·영상·음향 및 통신장비 제조업’(58.1%), ‘1 차 금속’(56.7%) 등의 재고자산 증가율이 높게 나타났다.
특히, 재고자산 물량이 가장 많은 ‘전자부품·컴퓨터·영상·음향 및 통신장비 제조업’의 경우, 전체 제조업 재고자산에서 차지하는 비중이 작년 2분기 24.7%에서 올해 2분기 27.9%로 비중이 확대됐다.
대한상의는 보고서에서 “최근 재고가 급격하게 늘어난 것은 작년 하반기부터 코로나19 특수 대응 차원에서 공급을 늘렸고, 국제유가·원자재가격 급등에 대응하기 위해 기업들이 원자재를 초과 확보해 제품 생산에 투입한데다, 글로벌 공급망 차질로 인해 제품 출하가 늦어진 것이 기본 원인”이라고 전제했다.
이어 “이러한 현상은 우리나라뿐 아니라 정도의 차이는 있지만 다른 나라도 마찬가지”라며 “단기적인 이슈들인 만큼 글로벌 수요만 받쳐준다면 곧 해소될 수 있을 것으로 기업들이 기대해 왔다”고 설명했다.
그러나 대한상의는 “문제는 러시아 우크라이나 전쟁의 발발, 글로벌 인플레이션, 미국의 지속적인 금리 인상 등으로 글로벌 수요 기반이 급격하게 위축되고 있다는 것이다”고 우려를 나타냈다 .
이를 반영하듯 제조업 생산지수와 출하지수는 4개 분기 연속으로 감소세를 보이고 있다. 주목할 부분은 출하의 감소폭이 생산 감소폭보다 더 커 생산-출하간 디커플링(격차)이 계속 벌어지고 있다는 점이다.
통상적으로 판매(출하)가 줄어들면 제품이 쌓이고(재고), 기업들이 이에 맞춰 생산을 감소시켜 생산-출하가 비슷한 추세를 보이게 된다. 그러나 최근의 생산지 -출하지수 디커플링은 오히려 확대되는 모습이다.
이는 기업들이 판매(출하) 부진에도 불구하고 생산을 탄력적으로 조정하지 못하고 오버슈팅(Over-shooting) 하고 있다는 것을 보여준다.
2분기 말부터 기업들이 일부 생산을 조절하고 있으나 재고가 이미 높은 수준이라 3분기부터는 생산 감소가 본격적으로 이어질 것으로 대한상의는 내다봤다.
기업들이 공장 가동률을 낮추게 되면 유휴 인력이 발생하고 그만큼 고용과 신규 시설투자가 줄어드는 악순환으로 이어질 가능성이 높아진다. 이미 상당수 기업은 올해 채용 및 시설투자를 재검토하거나 보류하는 추세다.
대한상의는 “우리 경제는 대외여건의 악화로 인해 수출증가율이 둔화되고 무역적자가 심화되는 등 수출이 타격을 받고 있는데다, 고물가와 금리 인상으로 내수 진작을 기대하기 어려운 상황”이라며 “기업 재고가 급증하고 있는 상황에서 그 동안 오버슈팅되어 왔던 생산이 급감할 경우 경기 급락으로 이어질 수 있는 만큼 하반기 정책당국의 역할이 매우 중요해졌다”고 강조했다.
강석구 대한상의 조사본부장은 “가용 가능한 모든 정책 수단을 동원해야 한다”며 “정부가 최근 무역수지 개선, 중장기 수출경쟁력 강화 지원 등 수출 종합 전략을 발표한 만큼 이를 조속히 실행에 옮기는 한편, 코세페(코리아 세일 페스타)·동행세일 등 내수 진작을 위한 다양한 프로그램을 하반기 중 마련·실행해야 한다”고 말했다.
이어 “기업의 채산성 악화가 생산 감소, 고용·투자 위축으로 이어지지 않도록 규제·노동·금융·교육 등 구조개혁을 통해 우리 경제의 고비용 구조를 개선해 나가는 것도 더 이상 미룰 수 없는 과제다 ”고 덧붙였다.
break9874@naver.com
*아래는 위 기사를 '구글 번역'으로 번역한 영문 기사의 [전문]입니다. '구글번역'은 이해도 높이기를 위해 노력하고 있습니다. 영문 번역에 오류가 있을 수 있음을 전제로 합니다.<*The following is [the full text] of the English article translated by 'Google Translate'. 'Google Translate' is working hard to improve understanding. It is assumed that there may be errors in the English translation.>
Corporate inventory growth is the highest in 26 years... Is the economic downturn in full swing?
Korea's highest since the second quarter of 1996, just before the financial crisis.. All policy measures should be mobilized
Break News Reporter Moon Hong-cheol= It has been argued that the recent rapid increase in corporate inventories strongly suggests the possibility of a full-fledged economic recession rather than a temporary adjustment due to external factors.
According to the Korea Chamber of Commerce and Industry on the 16th, the manufacturing inventory index increased by 18.0% in the second quarter of this year. did.
The Korea Chamber of Commerce and Industry (KCCI) said, “Inventory naturally increases and decreases according to economic fluctuations, but the recent inventory increase is unusual for four consecutive quarters since the bottom of the second quarter of last year. It's the first time in four years," he explained.
By company size, the inventory index increase rate of large enterprises increased from -6.4% in the second quarter of last year to 22.0% in the second quarter of this year. showed a modest increase.
In fact, as a result of an analysis by the Korean Chamber of Commerce on listed companies (about 1,400) of manufacturers that disclose financial statements every quarter by requesting the Korea Ratings Data, the inventories of large enterprises increased from 6,0477 billion won in the second quarter of last year to 89 in the second quarter of this year. It increased to 103 trillion won, surpassing the increase in inventory assets of SMEs (7.437 trillion won → 9.501 trillion won).
In the manufacturing industry as a whole, inventories increased 39.7% in the second quarter of this year compared to the second quarter of last year. Parts, computer, video, audio, and communication equipment manufacturing' (58.1%) and 'primary metal' (56.7%) showed a high increase in inventory assets.
In particular, in the case of “electronic parts, computer, video, audio and communication equipment manufacturing”, which has the largest amount of inventories, the proportion of total manufacturing inventories increased from 24.7% in the second quarter of last year to 27.9% in the second quarter of this year.
In the report, the Korea Chamber of Commerce and Industry (KCCI) said, “The sharp increase in inventories recently increased supply as a special response to COVID-19 from the second half of last year. The main cause was delayed product shipments due to supply chain disruptions.”
“This phenomenon is not only in Korea, but also in other countries to a different degree,” he said.
However, the Korea Council expressed concern, saying, "The problem is that the global demand base is rapidly shrinking due to the outbreak of the Russian-Ukrainian war, global inflation, and the continuous US interest rate hike."
As reflected in this, the manufacturing production index and shipment index have shown a downward trend for four consecutive quarters. What is noteworthy is that the decrease in shipments is larger than the decrease in production, so the decoupling (gap) between production and shipment continues to widen.
Generally, when sales (shipping) decrease, products accumulate (inventory), and companies reduce production accordingly, resulting in a similar trend in production-shipping. However, the recent decoupling of the production site-shipping index is rather expanding.
This shows that companies are over-shooting without being able to adjust production flexibly despite sluggish sales (shipping).
Since the end of the second quarter, companies have been controlling some production, but the stock is already high, so production decline will continue in earnest from the third quarter, the Korean Council predicted.
If companies lower the factory utilization rate, it is highly likely to lead to a vicious cycle of creating idle manpower and reducing employment and investment in new facilities. Many companies are already reviewing or withholding hiring and facility investment this year.
The Korea Chamber of Commerce and Industry (KCCI) said, “The export growth rate of the Korean economy is slowing due to worsening external conditions and exports are being hit by a deepening trade deficit. In this situation, the role of the policy authorities in the second half of the year has become very important as it can lead to a sharp decline in production, which has been overshooting in the past, can lead to a sharp decline in the economy.”
Kang Seok-gu, head of the investigation division of the Korea Chamber of Commerce and Industry, said, “All available policy tools should be mobilized. Various programs to boost domestic demand, such as sales festa) and companion sales, should be prepared and implemented in the second half of the year.”
He added, “It is a task that cannot be delayed any longer to improve the high-cost structure of the Korean economy through structural reforms such as regulations, labor, finance, and education so that the deterioration of corporate profitability does not lead to reduced production and reduced employment and investment.”
