하나은행, 외환은행으로 U턴, 우리은행은 어찌되나?

우리금융 인수를 추진하던 하나금융지주가 돌연 론스타와 외환은행 인수 협상을 벌이고 있는 것으로 확인돼 금융권 전체가 큰 혼란에 빠졌다. 김승유 하나금융지주 회장이 “외환은행 인수를 위한 실사를 진행 중이고 오는 11월26일 전까지 주식매매 계약을 체결하겠다”고 밝힌 것. 다만 하나금융은 외환은행 인수전과 함께 우리금융에 대한 인수전 역시 지속해 이 중 양자택일할 방침이다. 이에 업계는 조만간 닥쳐올 하나금융발 대규모 지각변동에 벌써부터 우려의 목소리를 보내고 있다.


김승유 하나금융지주 회장은 지난 11월16일 기자들을 서울 을지로 하나금융 본사 회장 집무실로 불러 외환은행 인수 추진에 대한 입장을 밝혔다.

김 회장은 “외환은행 인수 추진을 결정하게 된 것은 상업적인 판단에 따른 것”이라며 “외환은행은 국내에서 외환업무의 40%를 점유하고 있을 뿐 아니라 직원들도 우수하다”고 말했다. 또한 그는 외환은행의 대주주가 미국계 사모펀드인 론스타에서 호주 anz은행으로 바뀌어서는 안 된다는 입장도 밝혔다. 김 회장은 “수출 주력 국가인 우리나라에서 기업금융을 주력으로 해오고 있는 외환은행을 외국계 금융회사에 맡기는 게 과연 좋은 것인지 생각해봐야 한다”고 밝힌 것.

이에 따라 하나금융은 론스타측과 구속력이 없는 논바인딩(non-binding) 양해각서를 맺었고 협상을 진행 중이며, 론스타가 보유한 외환은행 지분 51.02%를 전부 인수할 방침이다. 다만 하나금융측은 오는 11월26일까지 외환은행 인수 여부에 대한 최종 의사결정을 내린 후 외환은행 인수를 결정할 방침이다.

김승유 회장의 발언이 알려진 후 금융권은 일대 혼란에 빠졌다. 전혀 예상하지 못한 발언이었기 때문. 한 시중은행 관계자 역시 “그동안 김승유 회장이 우리금융 인수를 추진한다는 것은 공공연히 알려진 사실”이었다며 “성동격서 격으로 뒤통수를 한대 맞은 기분”이라고 말했다.

그런데 이 같은 업계의 반응과는 달리 하나금융 내부적으론 이미 한 달여 전부터 우리금융이 아니라 외환은행 인수 쪽으로 방향을 선회한 것으로 알려졌다. 하나금융 관계자 역시 “인수자금 조달과 특혜 시비 가능성 등을 종합적으로 고려해 내린 결정”이라고 말했다. 시가총액이 11조원에 달하는 우리금융을 경영권 프리미엄을 주고 인수하려면 최소 8조~9조원이 필요한데, 시가총액이 7조원에 불과한 하나금융엔 벅찬 금액이라는 얘기다.

더욱이 하나금융은 론스타측에 인수대금으로 주당 1만4000원 선을 제시한 것으로 전해졌는데, 이는 외환은행 인수작업을 해온 anz가 제시한 금액보다 주당 1000원가량 높은 액수다.

한편 론스타는 2003년 외환은행 인수 후 7년 만에 한국을 떠나며 7조원 이상을 챙길 것으로 예상되고 있다. 론스타는 외환은행 지분 인수에 총 2조1548억원을 투자했으며 그동안 배당과 블록세일 등으로 투자원금의 대부분을 이미 회수했다.

인수전 만반 준비

김승유 회장은 지난 1971년 한국투자금융이라는 작은 단자(短資) 회사로 출범한 하나은행을 수차례 m&a를 통해 국내 4대 금융지주회사로 키워낸 장본인이다. 어음 중개와 회사채 발행주선 등 기업금융 업무를 주로 하던 한국투자금융은 지난 1991년 보람은행을 합병해 은행업으로 전환했고, 외환위기 당시 충청은행 등을 잇달아 합병해 성장했다. 특히 지난 2002년 말에는 5대 시중은행이었던 서울은행 인수에 성공, 한때 업계 순위를 3위까지 끌어올린 바 있다. 이어 2005년엔 대한투자증권 인수에 성공하며, 은행·증권·보험 등 계열사를 갖춘 종합금융지주회사 체제를 구축했다.

그리고 이 모든 m&a에는 김승유 회장이 있었으며, 그는 이번 외환은행 인수 역시 집적 챙기고 있는 것으로 알려졌다. 다만 수면 위로 나온 우리금융 m&a와 달리 비밀리에 진행된 외환은행 인수전은 김종열 하나금융 사장과 이현주 전략담당 부사장이 실무를 담당하고 있는 것으로 알려졌다. 특히 이 부사장은 김 회장이 은행장 재직 시절인 2000년부터 2004년까지 약 4년간 비서실장을 맡은 인물이다. 그는 이후 하나은행에서 전략기획부장, 뉴욕지점장, 경영관리본부장 등 핵심 요직을 두루 거친 뒤 2008년부터는 지주 회장의 비서실장 역할을 하는 경영지원실장으로 재직했으며, 지난해 11월 전략기획과 홍보 담당 부사장으로 승진했다. 당시 그의 인사를 두고 김 회장의 의중을 누구보다 잘 아는 이 부사장이 m&a의 브레인 역할을 맡을 것이라는 관측이 나오기도 했는데, 이번 외환은행 인수전이 그의 첫 작품이 될 것으로 보인다.

왜 외환은행?

하나금융이 외환은행 인수전에 생각 외로 상당한 공을 쏟아 왔다는 사실이 알려진 뒤 그 배경에도 큰 관심이 쏠리고 있다. 이에 업계에서는 하나금융이 외환은행 인수를 선택한 배경에 대해 인수 뒤 시너지 효과와 규모, 우리은행 인수전의 불확실성을 꼽고 있다.

지난 3분기 말 기준으로 하나금융의 자산은 200조원이었고, 외환은행은 116조2000억원이었다. 즉 하나금융이 외환은행을 인수할 경우 자산규모는 316조원에 이른다. 이는 우리금융(332조3,000억원), kb금융(329조7,000억원)에 이어 3위이며 신한금융(310조원)을 약간 앞서는 수준이다. 더욱이 은행업만 따질 경우 자산규모 275조원으로 단번에 2위로 떠오르게 돼 1위인 국민은행(277조원)을 강하게 압박할 수 있다. 만년 4위인 하나은행이 작고 그저 그런 은행에서 탈바꿈할 수 있는 계기가 마련되는 것이다.

프라이빗뱅킹(pb) 및 소매금융에 강한 하나금융이 외환업무 및 기업금융에 강한 외환은행과 합칠 경우 카드사업 등 다양한 분야에서 시너지 효과가 나타날 것으로 예상하고 있는데 이 점 역시 이번 선택의 원인이 됐을 것으로 업계에서는 보고 있다. 실제 외환은행 관계자는 “하나은행이 베트남에 점포 하나 내려고 3년이나 기다리고 있는 중”이라며 “국제화 시대에 외환은행의 해외점포는 매력적”이라고 밝혔다. 아울러 두 은행의 중복 지점이 적은 점 역시 선택의 원인이었을 것으로 점쳐진다.

이와 함께 m&a의 귀재라고 불리는 김승유 회장이 치열한 생존 전략이 난무하는 금융시장에서 지난 몇 년간 외환은행과 lg카드 인수전에서 연달아 실패했다는 전례 역시 이번 선택의 원인이 되었을 것으로 전문가들은 보고 있다. 내년 3월 임기가 만료되는 김 회장이 마지막 승부수를 던졌다는 것.

하지만 무엇보다 하나금융이 우리은행 대신 외환은행 인수를 선택한 이유에 대해 대체적으로는 우리은행 인수전의 불확실성을 들고 있다. 우리금융 민영화가 예상보다 더디게 진행되고 있는 가운데 높은 인수 가격이 부담으로 작용했다는 것. 더욱이 최근 하나금융은 1대주주였던 싱가포르 테마섹이 지분을 몽땅 매각한 뒤라 우리은행 인수전에 나설 경우 자금 마련에 애를 먹을 가능성이 높았다. 또한 우리은행 인수전과 관련 정치권에서 제기된 바 있는 김승유 회장과 이명박 대통령의 친분 관계 역시 부담으로 작용했을 것이란 관측이 상당하다.

한편 론스타와 하나금융의 이해관계가 맞아떨어진 것도 주목할 만하다. 그간 론스타는 외환은행 매각과 관련해 anz은행과 협상을 진행해 왔으나 인수가액을 놓고 입장차를 좁히지 못했다. 론스타는 줄곧 5조원 선을 주장했지만 anz는 3조원대에서 물러서지 않은 것. 하지만 하나금융은 외환은행 시가에 약 10%의 경영권 프리미엄을 덧붙여 약 5조원대의 인수가격을 제시한 것으로 전해지고 있다.

쉽지는 않아

하나금융의 외환은행 인수가 우리은행 인수보다 쉬울 것으로 보이지만 아직 넘어야 할 산은 많다.

우선 무엇보다 자금조달 수단이 최대 관건으로, 하나금융이 5조원에 달하는 인수금액을 마련하기 위해서는 내부유보 등을 제외하고 3조원가량을 추가로 조달해야 한다. 그리고 자금 마련이 여의치 않을 경우 하나금융에 우호적인 외국계 롱텀펀드 등과 컨소시엄을 구성할 것으로 관측되고 있다. 일각에서는 자회사인 하나대투증권을 매각해 1조5000억원가량을 마련하는 방안이 거론되고 있기도 하다.

국내 금융회사가 론스타의 ‘먹튀’를 방조했다는 여론도 걸림돌이 될 수 있다. 외환은행 노조 역시 이와 관련 반대 의사를 드러냈다.

외환은행 노조는 하나금융의 외환은행 인수 방침이 알려진 후 성명을 내고 “론스타는 anz와 협상을 진행 중인 상황에서 한 푼이라도 더 받겠다고 하나금융을 불러냈다”면서 “하나금융은 론스타 들러리 노릇을 즉각 중단하라”고 주장했다.

평가는 긍정적

외환은행 인수를 둘러싼 난제가 산적한 가운데서도 하나은행의 외환은행 인수 방침에 대해 증권가 반응은 높은 시너지 효과에 비해, 인수자금 조달과 구조조정이 상대적으로 용이하다는 점에서 대체로 긍정적인 반응을 보이고 있다.

우선 우리투자증권 관계자는 하나금융의 외환은행 인수 가능성에 대해 “우리금융 민영화 참여가 아닌 외환은행 인수 방향으로 가닥을 잡을 경우 주주가치 개선에 도움을 주는 등 긍정적인 효과를 가져다줄 것”이라고 분석했다.

한국투자증권과 이트레이드증권 역시 외환은행 인수에 따른 자금조달은 부담이 없을 것이라며 업종 내 ‘최선호종목’을 유지하는 것은 물론, 외환은행 인수시 가치 재평가 작업이 수반될 것으로 예상했다.

nh투자증권 관계자 또한 “하나금융 입장에서 자기 2배 사이즈인 우리금융보다는 외환은행이 나을 것”이라며 “지점 중복이 적고 해외지점망 확충 등의 효과가 있을 수 있다”고 평가했다.

국제신용평가사인 스탠더드앤드푸어스(s&p) 역시 하나금융의 외환은행 인수 추진에 대해 긍정적인 반응을 보였다. 인수가 성사될 경우 외환은행의 신용등급이 상향조정될 수 있음을 암시하는 한편, 하나은행과의 시너지에도 좋은 평가를 내린 것.

하나금융이 외환은행 인수를 최종 결정할 경우엔 정부가 추진 중인 우리금융 매각 계획은 궤도수정이 불가피할 전망이다. 현재 우리금융 민영화에 참여의사를 밝히고 있는 곳은 하나금융이 거의 유일하기 때문이다.

우리은행은?

우리금융 경영진이 투자자를 직접 끌어 모으면서 독자생존을 모색하는 움직임도 있지만 이는 엄밀한 의미에서 매각과는 거리가 멀다.

이에 업계에서는 하나금융이 인수전에 참여하지 않을 경우에는 유효경쟁 자체가 무산되면서 민영화 작업은 또다시 표류할 것으로 보고 있다. 다만 일각에서는 kb금융의 우리금융 인수전 참여 가능성을 열어놓고 있지만 가능성은 낮아 보인다.

최상목 공적자금위원회 사무국장은 “하나금융지주가 우리금융지주 입찰에 참여하지 않는다면 상황은 분명 안 좋은 것”이라면서 “12월 중순 복수입찰자 선정까지는 진행한 후 유효경쟁이 없다면 재입찰 또는 강행 여부를 결정하겠다”고 말했다.

다만 장기적으로 하나금융이 우리금융을 재차 인수할 수 있을 것이란 관측이 나오고 있다. 이와 관련 업계 관계자는 “2~3년의 시간을 두고 본다면 전혀 불가능한 시나리오는 아니다”며 “하나금융이 외환은행에 이어 우리금융까지 인수할 경우 자산규모 500조~600조원대의 초대형 금융사로 탄생하게 될 것”이라고 말했다.

divazero@nate.com