박철성 기자 〈리서치센터 국장·칼럼니스트〉
■ 먼저 팔면 임자! 〈2〉 130억의 행방, 제3자배정 수혜자는 누구인가
■1,104원에 받아서 16,200원 고점 — 평가차익 820억 원, 수익률 1,368%
■ 퀀텀포트폴리오투자조합 5,434,783주 — 증자 직전 신설, 배후는 누구인가
■ 130억. 그 돈의 행방을 추적한다
2023년 9월 20일. 공시 하나가 올라왔다.
제3자배정 유상증자 발행결과 자율공시다. 발행주식수 1,177만5,365주. 조달금액 130억 원. 이사회 결의일은 2023년 4월 19일이었다.
제3자배정이다. 불특정 다수가 아니다. 특정인에게 신주를 배정한 것이다. 당시 주가 대비 10% 할인된 1,104원에 1,177만 주가 넘는 물량이 특정인의 손에 들어갔다.
2023년 가을, 1,104원에 받은 주식. 2026년 봄, 16,200원 고점. 수익률 계산이 되는가.
이 구조에서 중요한 건 '누가 벌었느냐'가 아니다. '그 수익의 반대편에 누가 있었느냐'다.
그 물량이 지금 어디에 있는가. 답은 차트가 알고 있다.
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▲우리로(046970) 증권 발행결과(자율공시)(제3자배정 유상증자). 2023년 9월 20일 KOSCOM 공시. 실제발행주식수 1,177만5,365주. 실제발행금액 130억 원. 납입일 2023년 9월 20일. 100% 납입 완료가 확인됐다. / 자료=금융감독원 전자공시시스템(DART)
■ 수혜자는 누구인가 — 공시가 밝힌 이름들
공시 원문이 말해준다. 금융감독원 전자공시시스템(DART·다트, Data Analysis, Retrieval and Transfer System·전자공시시스템)에 배정 대상자 명단이 그대로 적혀 있다.
총 7곳이다.
(주)인피온 4,166,667주. 최대주주다. 대표이사 박세철. 지분 100%.
박세철 대표이사 본인 1,358,696주. 회사 대표가 직접 받았다.
조창배 사내이사 452,899주. 조성근 사내이사 90,580주. 오민교 사장 181,160주. 박찬용 고문 90,580주.
그리고 퀀텀포트폴리오투자조합 5,434,783주.
전체 배정 물량 1,177만5,365주 중 퀀텀포트폴리오투자조합이 46%를 가져갔다. 최대 수혜자다.
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▲우리로(046970) 제3자배정 유상증자 팩트체크. 공시 원문 기준 수치 전수 검증. / 자료=브레이크뉴스 리서치센터
■ 퀀텀포트폴리오투자조합 — 당기 신설, 재무사항 없음
이 조합이 핵심이다.
공시 원문에 명시돼 있다. "당기에 신설된 조합으로 최근 결산기 재무사항의 기재를 생략합니다."
재무사항이 없다. 자산총계 없음. 매출액 없음. 당기순손익 없음.
우리로 유상증자 시점에 맞춰 설립된 조합이다. 대표조합원은 김정권. 지분 50%.
이 조합이 1,104원에 5,434,783주를 받았다. 총 투자금액 약 60억 원이다.
이는 고점 전량 매도를 가정한 이론적 계산이다. 16,200원 고점에서 전량 매도했다면 회수금액 약 880억 원. 차익 약 820억 원. 수익률 1,368%다.
■ 정정공시의 진실 — 납입일이 두 달 연기됐다
최초 공시 납입일은 2023년 7월 20일이었다. 그런데 정정공시가 나왔다.
납입일이 2023년 9월 20일로 두 달 연기됐다. 상장 예정일도 2023년 8월 11일에서 2023년 10월 20일로 밀렸다. 사외이사 참석도 2명에서 1명으로 줄었다.
자금 조달에 차질이 생겼다는 뜻이다. 그런데 결국 납입은 완료됐다.
보호예수(Lock-up·일정 기간 주식 매도를 금지하는 장치) 시작일은 2023년 10월 20일. 1년간 보호예수. 해제 시점은 2024년 10월 20일이다.
젠슨 황 GTC 발언은 2026년 3월. 보호예수 해제 이후 약 1년 5개월이 지난 시점이다.
그 1년 5개월 동안 이 물량은 어디에 있었는가.
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▲우리로(046970) 일봉 차트(2025년 7월~2026년 4월 17일). 보호예수 해제(2024년 10월 20일) 이후 약 1년 5개월간 횡보하던 주가가 2026년 3월 젠슨 황 GTC 발언 직후 수직 폭등했다. 최고 16,200원(04/17) 기록. 하단 수급 차트에서 기관(파란선) 보유수량이 급등 구간에서 감소하는 반면 개인(빨간선) 보유수량이 늘어나는 구조가 선명하다. / 차트=키움증권 HTS
■ 1,104원에 받아서 16,200원에 팔면
수익률 계산이 된다. 다만 아래 수치는 고점 전량 매도를 가정한 이론적 계산이다. 실제 매도 여부와 시점은 금융당국만이 확인할 수 있다.
퀀텀포트폴리오투자조합 5,434,783주. 1,104원 매입. 총 투자금 약 60억 원. 16,200원 고점 전량 매도 가정 시 회수금액 약 880억 원. 차익 약 820억 원.
(주)인피온 4,166,667주. 박세철 대표이사 직접 보유분 1,358,696주. 합산 5,525,363주. 이 물량까지 고점 매도 가정 시 추가 차익 약 840억 원.
내부자와 관련 조합이 받은 물량 전체를 합산하면 고점 기준 잠재 차익은 약 1,780억 원에 달한다는 계산이 나온다.
■ 개미들의 생목소리 — 종목토론방이 말해준다
4월 17일~18일. 우리로(046970) 종목토론방이 들끓었다.
"이거--너무올라서-여기까지 하락합니다..." 조회 807. 추천 8. 비추천 38. 비추천이 추천의 4배다. 물린 개미들의 절규다.
"결국 흔들면 털리는 건 개미들이네." 누군가 냉정하게 적었다. 추천 6표가 달렸다.
"빨리오른것 빨리빠지는게 당연지사." 이미 답을 아는 사람도 있었다.
반대편도 있다. "양자=우리로=광통신." "양자 대장주 우리로." 조회 481. 추천 17표. 아직 믿는 사람들이다.
"상승파동 재발동 시동." "지금 갈만한게 광통신뿐이다." 희망의 글들이 올라온다.
그 사이에 "세력은." 딱 두 글자. 추천 11표. 나머지는 각자 채워 읽는다.
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▲우리로(046970) 공식 홈페이지 메인 화면. "미래를 여는 기술. 양자, 국방, 통신, 자동차 산업을 선도하겠습니다." 양자와 국방을 전면에 내세운 슬로건이 커뮤니티에서 '양자암호통신 독점 공급' 스토리의 불쏘시개가 됐다는 분석이 나온다. / 사진=우리로 홈페이지 캡처
■ 그 물량이 지금 어디에 있는가
시장에서는 이미 일부 차익 실현이 있었을 가능성을 주목하고 있다.
고점에서 들어간 개미는 지금 이 순간도 버티고 있다. 아니면 손절하고 있다.
수혜자들은 상당한 평가이익 구간에 진입했을 가능성이 있다. 개미는 아직 모른다. 자신이 그 수익의 반대편에 있다는 것을.
먼저 판 사람이 임자다.
그리고 이 시장에서 임자가 아닌 사람은 항상 그 수익의 반대편에 서 있는 사람이다.
※ 이 기사는 시리즈로 이어집니다.
〈3〉 양자암호통신 독점 공급의 진실 — 공시 없는 호재는 누가 흘렸나
아래는 위 기사를 구글 번역을 통해 영문으로 옮긴 전문입니다. 이해를 돕기 위한 참고용 번역으로, 일부 표현에는 원문의 뉘앙스와 차이가 있을 수 있습니다.
The following is a reference translation generated for reader convenience. Some nuances may differ from the original Korean text.
■ Sell First, Win It All! 〈2〉 The Trail of 13 Billion Won — Who Were the Beneficiaries of the Third-Party Allotment?
■ Bought at 1,104 Won, Peak at 16,200 Won — Unrealized Gain of 82 Billion Won, a 1,368% Return on Paper
■ Quantum Portfolio Investment Partnership, 5,434,783 Shares — Established Just Before the Rights Offering. Who Is Behind It?
By Park Cheol-seong, Veteran Journalist / 〈Director of the Research Center · Columnist〉
■ 13 Billion Won. We Track Where the Money Went
September 20, 2023. A single disclosure was filed.
A voluntary disclosure of results from a third-party allotment capital increase. Shares issued: 11,775,365 shares. Funds raised: 13 billion won. The board resolution date was April 19, 2023.
Third-party allotment. Not the general public. New shares were allotted to specific parties. At a price of 1,104 won — a 10% discount from the then-current stock price — more than 11.77 million shares entered the hands of specific individuals and entities.
Autumn 2023: shares received at 1,104 won. Spring 2026: peak of 16,200 won. Can you calculate the return?
What matters in this structure is not who made the money. It is who was on the other side of that profit.
Where is that inventory now? The chart knows the answer.
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▲ ©호주브레이크뉴스 |
▲Woori-ro (046970) securities issuance result (voluntary disclosure) (third-party allotment capital increase). KOSCOM disclosure dated September 20, 2023. Actual shares issued: 11,775,365 shares. Actual amount raised: 13 billion won. Payment date: September 20, 2023. 100% payment confirmed. / Source = Financial Supervisory Service DART (Electronic Disclosure System)
■ Who Were the Beneficiaries — The Names the Disclosure Reveals
The disclosure speaks for itself. The list of allottees is recorded in full in the Financial Supervisory Service's Electronic Disclosure System (DART — Data Analysis, Retrieval and Transfer System).
Seven parties in total.
Inpion Co., Ltd.: 4,166,667 shares. The largest shareholder. CEO Park Se-chul. 100% stake.
CEO Park Se-chul personally: 1,358,696 shares. The company's own CEO received shares directly.
Inside director Jo Chang-bae: 452,899 shares. Inside director Jo Seong-geun: 90,580 shares. President Oh Min-gyo: 181,160 shares. Advisor Park Chan-yong: 90,580 shares.
And Quantum Portfolio Investment Partnership: 5,434,783 shares.
Of the total allotment of 11,775,365 shares, Quantum Portfolio Investment Partnership took 46%. The largest single beneficiary.
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▲ ©호주브레이크뉴스 |
▲Woori-ro (046970) third-party allotment capital increase fact-check. Full numerical verification based on original disclosure. / Source = Break News Research Center
■ Quantum Portfolio Investment Partnership — Established During the Period, No Financial Record
This partnership is the key.
It is stated explicitly in the original disclosure: "As this is a partnership newly established during the current period, disclosure of financial details from the most recent fiscal year-end is omitted."
No financial record. No total assets. No revenue. No net profit or loss.
A partnership established to coincide with Woori-ro's capital increase. The representative partner is Kim Jeong-gwon. A 50% stake.
This partnership received 5,434,783 shares at 1,104 won. Total investment: approximately 6 billion won.
The following is a theoretical calculation assuming full sale at the peak. If all shares were sold at the peak of 16,200 won, the proceeds would be approximately 88 billion won. Profit: approximately 82 billion won. Return: 1,368%.
■ The Truth Behind the Amended Disclosure — Payment Date Delayed by Two Months
The original disclosure listed the payment date as July 20, 2023. Then an amended disclosure was filed.
The payment date was pushed back to September 20, 2023 — a two-month delay. The scheduled listing date also shifted from August 11, 2023 to October 20, 2023. Outside director attendance dropped from two to one.
It means there was a setback in raising the funds. But in the end, payment was completed.
The lock-up (Lock-up — a mechanism prohibiting the sale of shares for a set period) start date was October 20, 2023. A one-year lock-up. The release date: October 20, 2024.
Jensen Huang's GTC remarks came in March 2026. Approximately one year and five months after the lock-up was lifted.
Where was this inventory during those one year and five months?
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▲ ©호주브레이크뉴스 |
▲Woori-ro (046970) daily chart (July 2025 – April 17, 2026). After sideways trading for approximately one year and five months following the lock-up release (October 20, 2024), the stock surged vertically immediately after Jensen Huang's GTC remarks in March 2026. High of 16,200 won recorded (04/17). In the supply-and-demand chart at the bottom, institutional holdings (blue line) visibly decline during the surge while retail holdings (red line) increase. / Chart = Kiwoom Securities HTS
■ Buy at 1,104 Won and Sell at 16,200 Won
The return speaks for itself. However, the figures below are theoretical calculations assuming full sale at the peak. Whether and when actual sales occurred can only be confirmed by financial regulators.
Quantum Portfolio Investment Partnership: 5,434,783 shares. Purchase price: 1,104 won. Total investment: approximately 6 billion won. Assuming full sale at the peak of 16,200 won, proceeds of approximately 88 billion won. Profit: approximately 82 billion won.
Inpion Co., Ltd.: 4,166,667 shares. CEO Park Se-chul's directly held shares: 1,358,696 shares. Combined: 5,525,363 shares. Assuming full sale at the peak, additional profit of approximately 84 billion won.
When the inventory received by insiders and the related partnership is totaled, the calculation yields a potential gain of approximately 178 billion won on a peak-price basis.
■ The Raw Voices of Retail Investors — The Stock Discussion Board Tells the Story
April 17–18. The Woori-ro (046970) stock discussion board erupted.
"This thing — it went up too much — it's coming down this far…" Views: 807. Likes: 8. Dislikes: 38. Dislikes four times higher than likes. The cry of retail investors caught holding the bag.
"In the end, when they shake it, it's always retail that gets shaken out." Someone wrote that coldly. Six likes attached.
"Things that go up fast come down fast — that's just how it is." Some people already knew the answer.
There was the other side too. "Quantum = Woori-ro = fiber optics." "Woori-ro, the flagship quantum stock." Views: 481. 17 likes. People still believing.
"The upward wave is restarting." "The only place to go right now is fiber optics." Posts of hope kept coming.
In the middle of it all: "The forces." Just two words. 11 likes. Everyone fills in the rest themselves.
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▲ ©호주브레이크뉴스 |
▲Woori-ro (046970) official homepage main screen. "Technology that opens the future. We will lead the quantum, defense, communications, and automotive industries." The slogan's prominent emphasis on quantum and defense is cited as the spark that ignited the "exclusive quantum cryptography supply" narrative circulating in online communities. / Photo = Woori-ro homepage capture
■ Where Is That Inventory Now?
The market is already paying attention to the possibility that some profit-taking has occurred.
Retail investors who entered at the peak are still holding on at this very moment. Or cutting their losses.
The beneficiaries may have already entered a zone of substantial unrealized gains. Retail investors don't know yet. That they are on the other side of those profits.
The one who sells first wins it all.
And in this market, the one who is not the winner is always the one standing on the other side of that profit.
※ This article continues as a series.
〈3〉 The Truth Behind "Exclusive Quantum Cryptography Supply" — Who Leaked the Unverified Rumor?
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