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브레이크뉴스 문홍철 기자= 정부가 배당소득세를 내지 않는 ‘감액배당’에 대한 과세 논의에 돌입한 가운데, 최근 3년간 감액배당이 가능한 상장사 수가 4배 가까이 증가한 것으로 나타났다. 같은 기간 감액배당 금액은 5.5배 늘어났으며, 가장 많은 금액을 감액배당한 기업은 메리츠금융지주였다.
감액배당이란 자본준비금이나 이익준비금과 같은 상법상 설정된 준비금을 줄인 뒤, 그 재원으로 주주에게 배당하는 방식이다. 일반 배당이 소득세 등을 내는 것과 달리, 감액배당은 세금이 부과되지 않는다. 이익을 나눠주는 것이 아니라 주주가 회사에 투자한 돈을 돌려주는 구조이기 때문이다.
이런 이유로 기업이 이익잉여금을 충분히 보유하고 있음에도 자본준비금을 줄여 세금을 면하는 감액배당을 택해 상속 등에 사용할 현금을 확보하는 ‘조세회피’ 수단으로 활용될 수 있다.
이같은 방식은 정부가 추진하는 밸류업(기업가치 제고) 정책에도 부합하지 않는다. 자본준비금은 상법상 자본충실 의무에 따라 기업이 안정적으로 사업을 지속할 수 있도록 이익의 일정 부분은 자본금을 늘리는 데 사용하는 목적이지, 주주에게 배당하기 위한 것은 아니기에 일종의 ‘꼼수’에 가깝다.
영업활동을 통해 번 돈에서 세금을 내고 남은 금액을 배당하는 일반적인 방식과 다르며, 감액배당을 반복해 기업이 자본금을 계속 털어 쓸 경우 재무건전성이 약화될 우려도 있다.
13일 리더스인덱스에 따르면 2022년부터 2025년 4월 25일까지 코스피·코스닥·코넥스 상장사들이 정기 또는 임시 주주총회에서 자본준비금을 감액하고 이익잉여금으로의 전입을 결의한 사례를 전수 조사한 결과, 2022년 31개 기업에서 2023년 38개, 2024년 79개, 2025년에는 130개로 증가해 약 4배 늘어났다.
자본준비금 감액 규모도 크게 늘었다. 2022년에는 전체 감액이 5조4618억원이었지만 2025년에는 11조4416억원으로 109.5% 증가했다.
목적을 보면, 2022년에는 전체 감액 금액 가운데 8609억원(13.6%)이 결손금 보전용이었고, 올해는 전체 중 1조6507억원(12.6%)이 결손금 보전용으로 활용됐다. 나머지 11조원이 넘는 돈은 자본금을 줄여 언제든 배당이 가능한 재원인 것이다.
실제로 감액배당을 시행한 기업과 금액도 큰 폭으로 증가했다. 2022년 6개 기업이 1598억원을 감액배당했지만, 올해는 41개 기업이 8768억원을 배당해 금액 기준 448.5% 늘어났다.
자본준비금을 가장 많이 줄인 기업은 우리금융지주로, 올해 3조원을 감액했다. 우리금융은 은행계열 금융지주사 중 처음으로 올해 주주총회에서 주주환원정책 일환으로 비과세배당 추진을 위한 ‘자본준비금 감소의 건’을 의결했다. 3조원을 이익잉여금으로 전입해 배당재원으로 활용한다는 내용이다.
다음은 메리츠금융지주로, 총 2조7500억원의 자본준비금을 감액했다. 메리츠금융지주는 2022년 6000억원, 2023년 2조1500억원이었고 이를 재원으로 2024년 4483억원, 올해 2407억원, 2년간 총 6890억원을 감액배당했다. 그 결과, 메리츠금융지주의 지분 51.25%를 보유한 조정호 메리츠금융그룹 회장은 두 차례 감액배당으로 세금 없이 총 3626억원의 배당금을 수령했다.
세 번째로 큰 감액은 크래프톤이 실시했다. 2022년 자본준비금 2조4096억원을 줄였는데, 이 가운데 4096억원은 결손금 보전에 사용하고 2조원은 이익잉여금으로 전입해 감액배당 재원으로 전환됐으나 실제 배당은 아직까지 이뤄지지 않았다.
그 다음으로는 각각 1조원의 자본준비금을 감액한 두산밥켓, 하이브, SK스퀘어 3개사다. 두산밥캣은 2023년 1조원의 자본준비금 감액을 의결한 후 2024년 801억원, 이어 올해 1173억원의 감액배당을 실행했다. 하이브는 작년 235억원과 올해 83억원 등 총 318억원을 감액배당했으며, SK스퀘어는 현재까지 배당에 나서지는 않았다.
2022년부터 올해까지 4년 연속 감액배당을 한 기업은 일진홀딩스(총 275억9100만원), 한솔홀딩스(총 191억2600만원), 네오티스(총 114억6200만원) 3개 기업이다.
한편, 최근 기획재정부는 감액배당에 대한 과세 여부를 결정하기 위해 국세청, 한국금융투자협회, 조세심판원 등 유관기관 의견을 수렴하고 있는 것으로 알려졌다.
break9874@naver.com
*아래는 위 기사를 '구글 번역'으로 번역한 영문 기사의 [전문]입니다. '구글번역'은 이해도 높이기를 위해 노력하고 있습니다. 영문 번역에 오류가 있을 수 있음을 전제로 합니다.<*The following is [the full text] of the English article translated by 'Google Translate'. 'Google Translate' is working hard to improve understanding. It is assumed that there may be errors in the English translation.>
Tax-Free Dividend-Paying Listed Companies Increase 4-fold in 3 Years... Potential Tax Avoidance
As the government has begun discussing taxation of ‘reduced dividends’ that do not pay dividend income tax, the number of listed companies that can pay reduced dividends has increased nearly fourfold in the past three years. The amount of reduced dividends increased 5.5 times during the same period, and the company that paid the largest amount of reduced dividends was Meritz Financial Group.
Reduced dividends refer to a method of reducing reserves established under the Commercial Act, such as capital reserves or profit reserves, and then distributing dividends to shareholders using those funds. Unlike general dividends that are subject to income tax, reduced dividends are not subject to tax. This is because they are structured to return the money that shareholders have invested in the company rather than distributing profits.
For this reason, companies that have sufficient retained earnings can use reduced dividends to secure cash for inheritance, etc. by reducing capital reserves and avoiding taxes.
This method also does not conform to the government’s value-up policy. Capital reserves are intended to increase capital by using a portion of profits to ensure that companies can continue their business stably in accordance with the obligation to maintain capital under the Commercial Act, and are not intended to be distributed to shareholders, so they are more like a ‘trick’.
It is different from the general method of distributing the remaining amount after paying taxes on the money earned through business activities, and there is also concern that financial soundness may be weakened if companies continue to use up capital by repeatedly reducing dividends.
According to Leaders Index on the 13th, the number of cases in which KOSPI, KOSDAQ, and KONEX listed companies reduced capital reserves and transferred them to retained earnings at regular or extraordinary general meetings of shareholders from 2022 to April 25, 2025 increased by about 4 times from 31 companies in 2022 to 38 in 2023, 79 in 2024, and 130 in 2025.
The scale of capital reserve reductions has also increased significantly. In 2022, the total reduction was KRW 5.4618 trillion, but in 2025, it increased by 109.5% to KRW 11.4416 trillion.
In terms of purpose, KRW 860.9 billion (13.6%) of the total reduction amount in 2022 was for deficit preservation, and this year, KRW 1.6507 trillion (12.6%) of the total was used for deficit preservation. The remaining KRW 11 trillion is a source of funds that can be distributed at any time by reducing capital.
In fact, the number of companies that implemented reduced dividends and the amount also increased significantly. In 2022, six companies paid reduced dividends of KRW 159.8 billion, but this year, 41 companies paid KRW 876.8 billion, increasing by 448.5% in terms of amount.
The company that reduced capital reserves the most was Woori Financial Group, which reduced KRW 3 trillion this year. Woori Financial Group was the first among banking-affiliated financial holding companies to pass a resolution to reduce capital reserves at this year’s shareholders’ meeting as part of its shareholder return policy to promote tax-free dividends. The plan is to transfer 3 trillion won to retained earnings and use it as a source of dividends.
Next is Meritz Financial Group, which reduced its capital reserves by a total of 2.75 trillion won. Meritz Financial Group had 600 billion won in 2022 and 2.15 trillion won in 2023, and used this as a source of funds to pay reduced dividends of 448.3 billion won in 2024 and 240.7 billion won this year, a total of 689 billion won over two years. As a result, Chairman Cho Jeong-ho of Meritz Financial Group, who owns a 51.25% stake in Meritz Financial Group, received a total of 362.6 billion won in dividends without taxes through two reduced dividends.
The third largest reduction was implemented by Krafton. In 2022, the capital reserve was reduced by KRW 2.4096 trillion, of which KRW 409.6 billion was used to cover deficits and KRW 2 trillion was transferred to retained earnings to be converted into a source of reduced dividends, but actual dividends have not been paid yet.
Next are Doosan Bobcat, Hybe, and SK Square, which each reduced their capital reserves by KRW 1 trillion. Doosan Bobcat decided to reduce its capital reserves by KRW 1 trillion in 2023, and then implemented reduced dividends of KRW 80.1 billion in 2024 and KRW 117.3 billion this year. Hybe reduced dividends by KRW 23.5 billion last year and KRW 8.3 billion this year, for a total of KRW 31.8 billion, while SK Square has not yet paid dividends.
The three companies that have reduced dividends for four consecutive years from 2022 to this year are Iljin Holdings (total of 27.591 billion won), Hansol Holdings (total of 19.126 billion won), and Neotis (total of 11.462 billion won).
Meanwhile, it has been reported that the Ministry of Strategy and Finance is currently collecting opinions from related organizations such as the National Tax Service, the Korea Financial Investment Association, and the National Tax Tribunal to decide whether to tax reduced dividends.
