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브레이크뉴스 문홍철 기자= 올해 상법 1차 개정의 ‘합산 3%룰’에 이어, 2차 개정안에는 ‘집중투표제’와 ‘감사위원 분리선출 확대’가 포함된 가운데, 이 안이 적용될 경우 50대 그룹 중 오너일가 지분이 있는 계열사 지분의 약 38%가 감사위원 선출시 의결권을 상실할 것으로 나타났다.
반면, 국민연금은 감사위원 분리선출에서 오너일가 우호지분과 동일한 의결권을 갖게 돼, 향후 주주총회에서 중요한 캐스팅보트 역할을 할 전망이다.
19일 리더스인덱스에 따르면 오너가 있는 자산 상위 50대 그룹의 상장사 중 오너일가 지분이 존재하는 계열사 130곳을 분석한 결과, 평균 5.8명의 오너일가와 1.1개 계열사, 0.6개 공익재단이 포함된 이들의 우호지분율은 40.8%였다. 2차 개정안은 자산규모 2조원 이상 기업에 적용되며, 전체 130개사 중 94곳이 이에 해당한다.
1차 상법 개정에서 이미 통과된 합산 3%룰(감사위원 선임시 최대주주 및 특수관계인 의결권을 합산해 발행주식 총수의 3%로 제한)과 이번 2차 개정안에 담긴 집중투표제·감사위원 분리선출 확대가 모두 적용되면, 40.8% 중 37.8%는 의결권을 행사할 수 없게 된다.
우호지분을 보유한 평균 5.8명의 오너일가 가운데 4.8명이 의결권을 잃고, 공익재단을 통한 의결권 행사 또한 불가능해질 전망이다.
반대로 국민연금의 영향력은 크게 확대된다. 5% 이상 지분을 보유한 비(非)우호지분의 대부분이 국민연금에 속해 있기 때문이다. 실제, 130개 계열사 중 국민연금이 5% 이상 지분을 가진 곳은 74개사(전체의 56.9%)에 달한다.
상법 2차 개정안이 국회의 문턱을 넘게 되면 국민연금은 감사위원 분리선출에서 오너일가 우호지분과 동일한 의결권을 확보하게 돼, 주주총회·임시주총에서의 파워가 한층 강화될 것으로 예상된다.
그룹 중에선 세아가 가장 큰 타격을 받을 것으로 보인다. 오너일가가 지분을 보유한 세아홀딩스·세아제강·세아제강지주·세아베스틸지주 등 4개사의 평균 우호지분율은 67.8%이다. 합산 3%룰 적용 시 64.8%가 의결권을 잃는다.
특히, 지주사 세아홀딩스는 이순형 회장(4.01%)과 이태성 사장(35.12%) 등 11명의 오너일가와 2개 계열사(에이치피·에이팩인베스터스), 2개 공익재단(세아해암학술장학재단·세아이운형문화재단)이 총 80.7%를 보유하고 있다.
그러나 감사위원 분리선출에서 3% 이상 지분 보유자 4명 중 3명과 1개 계열사, 1개 공익재단이 배제되면서 77.7%의 의결권이 사라진다. 대신 11.1%를 가진 소액주주들이 뭉치게 되면 동등한 의결권을 확보할 수 있다.
한국앤컴퍼니그룹도 사정이 비슷하다. 핵심 계열사 한국앤컴퍼니·한국타이어앤테크놀로지의 평균 우호지분율이 60.0%로, 개정안 적용시 57.0%가 의결권을 행사하지 못하게 된다.
지주사 한국앤컴퍼니는 2023년 형제간 경영권 분쟁으로 오너일가 특별관계가 해소된 상태라 이번 개정의 파급력이 더욱 클 수밖에 없다.
현재 한국앤컴퍼니의 우호지분은 조양래 명예회장(4.41%), 조현범 회장(42.03%) 등 7명의 개인과 효성첨단소재·신양관광개발 등 2개 계열사를 합쳐 47.24%이다. 여기에 경영권 분쟁 당사자였던 조현식 전 고문(18.93%)·조희원 씨(10.61%)가 보유한 29.54%의 지분도 감사위원 선출에서 동일한 의결권을 갖게 되는 것이다.
롯데그룹 역시 오너일가가 지분을 보유한 4개 계열사에서 평균 4.3명의 오너, 4.5개 계열사, 1.8개의 공익재단이 총 58.3%의 우호지분을 갖고 있으나, 감사위원 분리선출 시 55.3%가 의결권을 행사할 수 없게 된다.
또한, 코오롱그룹은 우호지분 56.5% 가운데 53.5%가, 하림그룹은 54.6% 중 51.6%가, LS그룹은 54.1% 중 51.1%가 각각 상법 2차 개정안 적용 시 의결권을 행사하지 못하게 돼, 의결권 상실률이 높은 그룹으로 꼽혔다.
한편, 가장 많은 오너일가가 지분을 나눠 보유한 GS그룹의 경우 총 59곳(오너일가 53명, 공익재단 3곳, 계열사 3곳)의 우호지분이 53.5%에 이른다. 그러나 개정 상법이 적용되면 이 중 58곳이 배제되면서 50.5%의 의결권이 사라지고, 2대 주주인 국민연금(7.4%)이 동일한 의결권을 행사할 수 있을 것으로 전망된다.
break9874@naver.com
*아래는 위 기사를 '구글 번역'으로 번역한 영문 기사의 [전문]입니다. 구글번역'은 이해도 높이기를 위해 노력하고 있습니다. 영문 번역에 오류가 있을 수 있음을 전제로 합니다.<*The following is [the full text] of the English article translated by 'Google Translate'. 'Google Translate' is working hard to improve understanding. It is assumed that there may be errors in the English translation.>
The top 50 conglomerates will lose 38% of their friendly stake voting rights under the second revision of the Commercial Act, increasing the influence of the National Pension Service.
Following the "3% combined rule" introduced in the first amendment to the Commercial Act this year, the second amendment includes a "cumulative voting system" and expanded separate election of audit committee members. If these amendments are implemented, approximately 38% of affiliates owned by owner families among the top 50 conglomerates will lose their voting rights in the audit committee election.
Conversely, the National Pension Service will have the same voting rights as the owner family's friendly stake in the separate election of audit committee members, and is expected to play a crucial role in future shareholder meetings.
According to Leaders Index on the 19th, an analysis of 130 affiliates among the top 50 conglomerates with owner families found that these affiliates, with an average of 5.8 owner family members, 1.1 affiliates, and 0.6 public interest foundations, held a 40.8% friendly stake. The second amendment applies to companies with assets exceeding 2 trillion won, encompassing 94 of the 130 companies.
If the combined 3% rule (limiting the combined voting rights of the largest shareholder and related parties to 3% of total issued shares when appointing audit committee members) already passed in the first amendment to the Commercial Act and the cumulative voting system and expanded separate election of audit committee members contained in this second amendment are both implemented, 37.8% of the 40.8% holdings will lose their voting rights.
Of the average 5.8 owner family members holding friendly shares, 4.8 will lose their voting rights, and voting through public interest foundations will also be blocked.
Conversely, the National Pension Service's influence will be significantly expanded, as the majority of non-friendly shareholders holding more than 5% of shares are held by the National Pension Service. In fact, among 130 affiliates, the National Pension Service holds a stake of 5% or more in 74 companies (56.9% of the total).
If the second amendment to the Commercial Act passes the National Assembly, the National Pension Service will secure voting rights equivalent to those held by the owner family in the separate election of audit committee members, further strengthening its power at general and extraordinary shareholder meetings.
Among the conglomerates, SeAH is expected to be hit the hardest. The average friendly stake held by the owner family in the four companies—SeAH Holdings, SeAH Steel, SeAH Steel Holdings, and SeAH Besteel Holdings—stands at 67.8%. Applying the combined 3% rule would result in a loss of 64.8% of voting rights.
In particular, the holding company, SeAH Holdings, is owned by 11 family members, including Chairman Lee Soon-hyung (4.01%) and President Lee Tae-sung (35.12%), two affiliates (HP and Apak Investors), and two public interest foundations (SeAH Hae-am Academic Scholarship Foundation and SeAH Woon-hyung Cultural Foundation), for a total of 80.7%.
However, with the exclusion of three of the four members with more than 3% of the shares from the separate election of audit committee members, one affiliate, and one public interest foundation, 77.7% of the voting rights will be lost. However, if minority shareholders with 11.1% of the shares unite, they can secure equal voting rights.
The situation is similar for Hankook & Company Group. The average friendly stake in core affiliates Hankook & Company and Hankook Tire & Technology stands at 60.0%, meaning that 57.0% of shareholders will lose voting rights if the amendment is implemented.
The impact of this amendment is expected to be even greater for Hankook & Company, the holding company, as the special relationship between the owner family was dissolved in 2023 due to a management dispute between brothers.
Currently, Hankook & Company's friendly stake is 47.24%, held by seven individuals, including Honorary Chairman Cho Yang-rae (4.41%) and Chairman Cho Hyun-bum (42.03%), as well as two affiliates, Hyosung Advanced Materials and Shinyang Tourism Development. Furthermore, the 29.54% stake held by former advisor Cho Hyun-sik (18.93%) and Cho Hee-won (10.61%), who were involved in the management dispute, will also have equal voting rights in the election of audit committee members.
Lotte Group also has an average of 4.3 owners, 4.5 affiliates, and 1.8 public interest foundations holding a total of 58.3% of friendly shares in its four affiliates. However, if the audit committee is separately elected, 55.3% of these shares will lose voting rights.
Furthermore, Kolon Group, with 53.5% of its 56.5% friendly shares, Harim Group, with 51.6% of its 54.6%, and LS Group, with 51.1% of its 54.1%, will lose voting rights under the second amendment to the Commercial Act, making them groups with the highest voting rights loss rates.
Meanwhile, GS Group, which has the largest shareholding by its own family, has 59 friendly shares (53 family members, three public interest foundations, and three affiliates) totaling 53.5%. However, if the revised Commercial Act is applied, 58 of these will be excluded, resulting in the loss of 50.5% of voting rights, and the second largest shareholder, the National Pension Service (7.4%), will likely be able to exercise the same voting rights.
