 ▲ 한국은행 본관. ©브레이크뉴스 |
이승석 한국경제연구원 글로벌리스크팀 책임연구위원은 국가미래연구원(ifs2010@ifs.or.kr)에 올린 “민간부채 부실화 위험 증가와 시사점” 제목의 글에서 기준금리의 인하를 촉구했다.
이승석 한국경제연구원 글로벌리스크팀 책임연구위원은 이 글에서 “우리경제는 민간(기업+가계)부채 상환부담 누증에 따라 금융시장 불안이 심화되고 있는 상황이다. 국내총생산(GDP)의 두 배인 4,000조원에 육박하는 민간부채에 대한 원리금 상환부담 누증과 그에 따른 연체율․부도율 급등은 기업과 가계부문의 재무건전성 악화를 가속화시키면서 부채발 경제위기의 가능성에 대한 우려가 확대되고 있다”고 전제하고 “팬데믹 이후 통화정책을 조망해 보는 한편, 부채건전성에 미칠 수 있는 여러 가지 요인 중 ‘고금리’, ‘고물가’, ‘변동성 확대’가 민간부채 부실화 위험 증가에 복합적으로 미친 영향을 거시계량모형(Macro-Empirical Model)을 통해 정량적으로 분석하고, 금리변동에 따른 민간부채 이자상환 부담의 변화를 시뮬레이션 분석을 통해 알아본 후, 분석결과를 바탕으로 정책적 시사점을 도출한 내용”을 공개했다.
분석결과에 따르면 “고금리, 고물가, 변동성 확대로 인한 리스크 확대는 기업부채와 가계부채 연체율 그리고 신용카드 연체율을 증가시키는 가운데, 기업부도율 역시 상당한 수준까지 증가시키는 것으로 분석되었다. 특히, 리스크 상황의 장기화에 따라 기업부도율은 단기 금리인상에 비해 2배 이상 늘어난 것으로 나타났다”면서 “금리인하의 효과를 추정한 시뮬레이션 분석에 의하면, 금리인하가 현실화되었을 경우 기업의 이자부담 감소는 분기별 설비투자의 10% 수준에 해당하는 4.42조원으로 추정되었으며, 가계의 이자부담 감소 규모는 2.27조원으로 추정되었다. 한편, 한․미 금리차가 확대되는 충격이 도래 시, 환율은 오르고 금융시장의 변동성도 확대된 반면, 외국인 투자(채권+주식)는 유의미한 변화를 보이지 않는 결과를 나타냈다”고 지적했다.
이승석 한국경제연구원 글로벌리스크팀 책임연구위원은 이 글의 결론 부분에서 “부채리스크의 효율적인 해소를 위해 먼저 고금리 유지의 적절성에 대해 합리적인 판단을 내리고, 필요하다면 기준금리의 인하에 대해 보다 적극적인 인식으로 전환하는 것이 바람직할 것으로 판단된다. 고물가와 시장의 변동성 확대의 경우, 주로 외생적 요인들에 의해 비롯된 문제들이어서 정책적 수단을 통한 통제가 쉽지 않기 때문이다. 중장기적으로는 여신심사 제도의 개편 등 민간부채의 구조적 문제 해결을 위한 노력도 기울여야 할 것이다. 금융시장 안정 및 민간경제 회복을 위한 보다 주도적이고 적극적인 방향으로의 정책전환을 모색해야 할 때”라고 덧붙였다.
*아래는 위 기사를 '구글 번역'으로 번역한 영문 기사의 [전문]입니다. '구글번역'은 이해도 높이기를 위해 노력하고 있습니다. 영문 번역에 오류가 있을 수 있음을 전제로 합니다.<*The following is [the full text] of the English article translated by 'Google Translate'. 'Google Translate' is working hard to improve understanding. It is assumed that there may be errors in the English translation.>
Lee Seung-seok, Senior Research Fellow at the Korea Economic Research Institute, Urges “Reduction of Base Rate”
Analysis: “It is desirable to shift to a more active perception of lowering the base rate”
- Reporter Park Jeong-dae
Lee Seung-seok, Senior Research Fellow at the Global Risk Team at the Korea Economic Research Institute, urged a reduction in the base rate in an article titled “Increased Risk of Private Debt Non-Performing and Implications” posted on the National Future Research Institute (ifs2010@ifs.or.kr).
Lee Seung-seok, Senior Research Fellow at the Global Risk Team at the Korea Economic Research Institute, said in the article, “Our economy is in a situation where financial market instability is deepening due to the accumulation of private (corporate + household) debt repayment burden. The burden of principal and interest repayment on private debt approaching 4,000 trillion won, which is twice the gross domestic product (GDP), and the resulting surge in default and default rates are accelerating the deterioration of the financial soundness of the corporate and household sectors, and concerns are growing about the possibility of a debt-induced economic crisis,” the report stated, “While looking at monetary policy after the pandemic, we quantitatively analyzed the combined impact of ‘high interest rates,’ ‘high prices,’ and ‘increased volatility,’ among various factors that can affect debt soundness, on the increased risk of private debt deterioration through a macro-empirical model, and examined the changes in the burden of interest repayment on private debt according to interest rate fluctuations through simulation analysis, and then derived policy implications based on the analysis results.” According to the analysis results, “The expansion of risk due to high interest rates, high prices, and increased volatility increases corporate debt, household debt delinquency rates, and credit card delinquency rates, and also significantly increases the corporate default rate. In particular, the corporate default rate was found to have increased by more than twice compared to short-term interest rate increases due to the prolonged risk situation.” He pointed out that “According to a simulation analysis estimating the effect of the interest rate cut, if the interest rate cut were realized, the reduction in corporate interest burden was estimated at KRW 4.42 trillion, equivalent to 10% of quarterly facility investment, and the reduction in household interest burden was estimated at KRW 2.27 trillion. Meanwhile, when the shock of the widening interest rate gap between Korea and the US arrived, the exchange rate rose and the volatility of the financial market also increased, while foreign investment (bonds + stocks) showed no significant change.” In the conclusion of this article, Lee Seung-seok, a senior researcher at the Korea Economic Research Institute’s Global Risk Team, added, “In order to effectively resolve debt risk, it would be desirable to first make a rational judgment on the appropriateness of maintaining high interest rates and, if necessary, to shift to a more proactive stance on lowering the base rate. In the case of high prices and increased market volatility, these problems are mainly caused by exogenous factors, making it difficult to control them through policy measures. In the mid- to long-term, efforts should also be made to resolve structural problems in private debt, such as reforming the credit review system. It is time to seek a more proactive and proactive policy shift for stabilizing financial markets and recovering the private economy.”
