 © 한국경제연구원 |
브레이크뉴스 문홍철 기자= 현재 3.5%인 우리나라 기준금리가 상반기 3.75%, 연말 3.75~4.0% 수준이 될 것이라는 예측이 나왔다.
한국경제연구원은 23일 ‘2023년 기준금리 예측과 정책 시사점’ 분석을 통해 이같이 밝혔다.
한경연은 미국 연방준비제도(Fed, 연준)의 추가적인 기준금리 인상 가능성과, 국내 물가불안으로 우리나라의 기준금리 인상 압력이 높다고 분석했다.
한경연에 따르면 둔화세를 보이던 미국의 소비자물가와 생산자물가가 올해 1월 들어 재차 상승하는 등 인플레이션 압력이 여전히 높아 연준이 기준금리(현재 4.75%, 상단 기준)를 추가적으로 인상할 개연성이 크다.
국내물가 불안도 기준금리 인상을 압박하는 요인으로 봤다. 지난해 7월(6.3%) 이후 둔화되던 소비자물가가 올해 1월 5.2%(2022년 12월 5.0%)로 재차 상승했다.
또한, 기조적 물가흐름을 나타내는 근원물가도 작년 8월(4.4%) 이후 5개월 연속 상승세를 보이고 있다. 특히, 올해 1월 근원물가 상승률(5.0%)은 글로벌 금융위기 당시인 2009년 2월(5.2%) 이후 13년 11개월 만에 최대치이다.
근원물가란 농산물·석유류 등 계절적요인에 의한 가격변동요인을 제거한 소비자물가를 말한다.
단, 한경연은 추가적인 국내 기준금리 인상이 예상되지만, 침체된 실물경제에 대한 악영향을 고려했을 때 인상폭은 제한적일 것으로 판단했다.
그동안 우리경제는 외환위기, 코로나 등 초대형 위기를 제외할 경우, 2%대 성장률을 유지해왔는데, 올해에는 이를 하회하는 1%대의 저성장이 예상될 만큼 경제사정이 매우 어렵기 때문이다.
이와 관련, 한경연은 어떤 변수가 한국의 기준금리와 밀접한 관계를 가지는지 살펴보기 위해 2001년 1분기∽2022년 4분기 자료를 이용, △한국 기준금리와 경제성장률 △소비자물가상승률 △원화기준 원유·천연가스 수입물가 상승률 △GDP 디플레이터 상승률 △미국·EU·영국 기준금리간의 상관관계를 분석했다.
분석 결과, 한국의 기준금리가 가장 밀접한 상관관계를 갖는 변수는 EU의 기준금리였다. 이어 △영국 기준금리 △미국 기준금리 △소비자물가상승률 △경제성장률의 순이었다.
일반적인 예상과는 달리 한국의 기준금리는 미국보다 EU의 기준금리와 더욱 밀접한 관계를 가진 것으로 나타났다.
이에 한경연은 한국은행이 그동안 기준금리를 결정할 때, 미국의 기준금리를 일방적으로 추종하지 않고 주요 경쟁국들의 기준금리 수준과 물가·성장률 등 국내외 경제상황 등을 종합적으로 감안하는 것으로 해석했다.
아울러 한경연은 2001년 1분기에서 2022년 4분기까지의 분기별 자료를 이용, 자기상관 이동평균 모형 등 10개 모형을 통해 올해 기준금리를 예측했다.
10개 모형을 통해 추정한 반기별 국내 기준금리의 평균 수준은 상반기말 3.75%, 연말 4.0%로 나타났다.
10개 모형 중 한국의 기준금리 결정에 영향을 미칠 수 있는 외생변수를 감안한 5개 모형만 따로 구분, 국내 기준금리 수준을 추정할 경우에는 상반기 3.75%, 연말 3.75%로 나타나 금통위가 상반기 중 한 차례만 기준금리를 인상하고, 하반기에는 추가적인 금리인상이 없을 것으로 예측됐다.
한경연은 분석결과를 토대로 석유류 등 국제원자재 가격과 글로벌 인플레이션이 안정돼 주요국들의 추가적인 금리인상이 없을 경우에 국내 기준금리는 상반기 3.75%로 인상돼 하반기에도 유지되겠지만, 그렇지 못할 경우 하반기에도 기준금리는 한 차례(0.25%) 더 인상될 것으로 예상했다.
추광호 한경연 경제정책실장은 “국내경제의 침체에도 불구하고, 물가부담과 미국의 추가 금리 인상 가능성으로 국내 기준금리 인상압력이 높아진 상황이어서 한은의 통화정책운용에 어려움이 많다”면서도 “미국의 금리인상을 단순 추종하기보다는 경쟁국의 금리인상 여부와 국내 경제상황을 복합적으로 고려한 신중한 금리결정이 필요하다”고 말했다.
break9874@naver.com
*아래는 위 기사를 '구글 번역'으로 번역한 영문 기사의 [전문]입니다. '구글번역'은 이해도 높이기를 위해 노력하고 있습니다. 영문 번역에 오류가 있을 수 있음을 전제로 합니다.<*The following is [the full text] of the English article translated by 'Google Translate'. 'Google Translate' is working hard to improve understanding. It is assumed that there may be errors in the English translation.>
Korea, base rate hike pressure ↑..“A maximum of 4% can be reached at the end of this year”
Korea Economic Research Institute, the possibility of further US interest rate hikes and rising pressure due to domestic price instability
Break News Reporter Moon Hong-cheol= It was predicted that Korea's base interest rate, which is currently 3.5%, will be 3.75% in the first half of the year and 3.75-4.0% at the end of the year.
The Korea Economic Research Institute announced this on the 23rd through an analysis of “2023 Base Rate Forecast and Policy Implications.”
The Hankyung-yeon analyzed that the possibility of an additional base rate hike by the US Federal Reserve and the pressure to raise the base rate in Korea due to domestic price instability are high.
According to the Korea Economic Research Institute, the US consumer and producer prices, which had been showing a slowdown, rose again in January this year, and inflationary pressure is still high, so it is highly likely that the Fed will further raise the base rate (currently 4.75%, upper level standard).
Instability in domestic inflation was also seen as a factor that put pressure on the base rate hike. Consumer prices, which had slowed since July last year (6.3%), rose again to 5.2% in January this year (5.0% in December 2022).
In addition, core inflation, which represents the basic price trend, has been on the rise for five consecutive months since last August (4.4%). In particular, the core inflation rate (5.0%) in January this year is the highest in 13 years and 11 months since February 2009 (5.2%) at the time of the global financial crisis.
Core inflation refers to consumer prices after removing seasonal factors such as agricultural products and petroleum.
However, the KERI judged that, although additional domestic interest rate hikes are expected, the extent of the increase would be limited considering the negative impact on the sluggish real economy.
In the meantime, the Korean economy has maintained a growth rate of 2%, excluding super-large crises such as the foreign exchange crisis and the corona, but this year, the economic situation is so difficult that a low growth rate of 1% is expected.
In this regard, the Korea Economic Research Institute used data from the first quarter of 2001 to the fourth quarter of 2022 to examine which variables have a close relationship with Korea's base interest rate, △Korea's base interest rate and economic growth rate, △consumer price inflation, △won-based crude oil, The correlation between the rate of increase in the price of natural gas imports, the rate of increase in the GDP deflator, and the benchmark interest rates in the US, EU and UK was analyzed.
As a result of the analysis, the variable with which Korea's base rate has the closest correlation was the EU's base rate. It was followed by △British base rate △US base rate △consumer price inflation △economic growth rate.
Contrary to general expectations, Korea's benchmark interest rate was found to have a closer relationship with the EU's benchmark interest rate than the US'.
Accordingly, the KERI interpreted that when the Bank of Korea sets the base rate, it does not unilaterally follow the base rate of the United States, but comprehensively considers domestic and foreign economic conditions such as base rate levels and inflation and growth rates of major competing countries.
In addition, the Korea Economic Research Institute used quarterly data from the first quarter of 2001 to the fourth quarter of 2022 to predict this year's base rate through 10 models, including an autocorrelation moving average model.
The average level of domestic base interest rates estimated through 10 models was 3.75% at the end of the first half and 4.0% at the end of the year.
Among the 10 models, only 5 models were separately classified considering exogenous variables that could affect the decision of the base rate in Korea. When estimating the level of the domestic base rate, it was 3.75% in the first half of the year and 3.75% at the end of the year, so the Monetary Policy Committee once in the first half of the year. However, it is expected that there will be no further rate hikes in the second half of the year.
Based on the analysis results, the Korea Economic Research Institute said that if prices of international raw materials such as petroleum and global inflation are stabilized and there is no additional rate hike by major countries, the domestic base rate will rise to 3.75% in the first half and will be maintained in the second half. It was expected to rise further (0.25%).
"Despite the downturn in the domestic economy, the pressure to raise the domestic base rate has increased due to the possibility of an additional interest rate hike in the US due to inflationary pressures, so there are many difficulties in the BOK's monetary policy operation," said Choo Kwang-ho, head of economic policy at the Korea Economic Research Institute. It is necessary to make a prudent interest rate decision that takes into account whether or not competitors will raise interest rates and the domestic economic situation in a complex way, rather than simply following the
