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브레이크뉴스 정민우 기자= 코스피가 연일 사상 최고치를 경신하는 ‘역대급 불장’ 속에서 국민연금이 반도체 등 주도주 덕에 1년 새 주식 가치가 2배 가까이 폭증, 100조원 넘는 수익을 기록한 것으로 나타났다.
반면, 중소형주를 중심으로 상장사 10곳 중 4곳은 오히려 주가가 뒷걸음질을 치면서 국민연금 역시 극심한 ‘빈익빈 부익부’ 현상을 감내해야 했다.
14일 CEO스코어에 따르면 국민연금이 2025년 말 기준으로 지분 5% 이상을 보유한 국내 상장사 272곳의 주식 가치를 조사한 결과, 전체 주식가치는 247조4114억원으로, 2024년 말(129조4802억원)에 비해 1년 새 117조9312억원(91.1%)이나 급증했다. 지난해 ‘코스피 불장’을 주도한 삼성전자, SK하이닉스 등 반도체주를 필두로 조선·방산 관련주들이 국민연금의 전체 포토폴리오를 견인했다.
특히, 지난해 하반기 들어 코스피 시장이 초강세를 보이면서 국민연금이 상장사 지분율을 늘린 곳이 171곳으로, 지분율을 줄인 곳(127곳)보다 훨씬 많았다.
국민연금이 지난해 2배 가까운 투자 수익률을 기록하게 한 기업은 삼성전자, SK하이닉스 등 ‘반도체 투톱’이다.
삼성전자는 국민연금이 지분율을 0.32%p 늘리는 데 그쳤음에도 주가가 125.4% 폭등하며 보유 주식가치가 30조6908억원(133.2%)이나 늘어났다. SK하이닉스 역시 지분율(7.35%) 변동은 없었지만 주가가 274.4% 급등하며 보유 가치가 25조5139억원 증가했다.
또한, SK그룹 중간지주사인 SK스퀘어(456.0%·3조5201억원)를 비롯해, 원전·방산 관련주인 두산에너빌리티(357.2%·2조9490억원), 한화에어로스페이스(247.3%·2조7349억원) 등이 주가 급등과 함께 지분율까지 늘어나며 상위권에 이름을 올렸다.
반대로, 역대급 불장 속에서도 국민연금이 투자한 기업 중 평가액이 쪼그라들며 큰 손실을 기록한 곳도 많았다. 주로 내수 침체로 직격탄을 맞은 유통, 게임, 바이오 관련 종목들이 그 대상이다.
국민연금 투자기업 중 주식가치가 가장 크게 감소한 곳은 CJ제일제당이다. CJ제일제당은 지난 한 해 동안 주가가 18.6% 하락한 데다 국민연금이 지분율을 4.64%p나 축소하면서, 주식가치가 1년 새 2340억원(-48.9%)이나 감소하면서 반토막 났다.
국내 게임 대장주인 크래프톤 역시 주식 평가액이 1882억원(-18.8%) 줄어들면서 체면을 구겼고, 시프트업(-60.2%·-1595억원)도 주가하락으로 부진을 면치 못했다. 시프트업은 주가가 44.0% 급락하고, 국민연금이 지분율을 2.13%p 줄이면서 평가액이 60% 넘게 감소했다.
다음으로 대한항공(-24.5%·-1890억원), SK텔레콤(-17.1%·-1778억원), LG생활건강(-35.0%·-1491억원), SK이노베이션(-13.9%·1380억원), 녹십자(-35.3%·-780억원) 등도 평가액이 크게 줄었다.
LG전자의 경우 주가는 10.1% 올랐지만, 국민연금이 지분율을 1.09%p 줄이며 평가액이 6.1% 감소했고, 오리온도 주가가 3.2% 상승했지만 지분율을 2.41%p 축소하면서 평가액이 20.4% 줄었다.
국민연금이 지난해 지분율을 가장 크게 늘린 상장사는 HD현대마린엔진(8.26%p)이었다. 이어 엠앤씨솔루션(7.26%p), 삼성에피스홀딩스(6.70%p), 달바글로벌(6.28%p), 서울보증보험(6.20%p), 포스코DX(5.84%p), 에스투더블유(5.40%p), 브이엠(5.37%p), 롯데관광개발(5.33%p), LG CNS(5.18%p) 등도 지분율을 늘렸다. 이 중 롯데관광개발을 제외한 9곳은 지난해 신규 취득한 상장사였다.
반면, 식음료 기업을 중심으로 내수 업종의 지분투자는 축소했다. 합병으로 소멸된 HD현대미포와 상장 폐지된 동원F&B를 제외하면, STX엔진(-4.69%p), 한세실업(-4.66%p), CJ제일제당(-4.63%p)의 지분 축소폭이 컸다. 농심(-3.22%p)과 DL이앤씨(-3.13%p), 진시스템(-3.02%p)의 지분도 3%p 이상 줄이며 포트폴리오를 조절했다.
한편, 국민연금이 가장 많은 지분(보통주 기준)을 보유하고 있는 종목은 LS그룹 지주사인 LS(13.49%)로 나타났다. 이어 현대백화점(13.46%), 신세계(13.42%), CJ(13.40%) 등 유통 및 지주사들이 최상위권을 차지했다. HD현대건설기계(13.38%), 한국금융지주(13.35%) 등도 상대적으로 국민연금이 많은 주식을 보유하고 있었다.
업종별로는 반도체가 포함된 IT전기전자 업종의 보유 가치가 64조2374억원(139.4%) 증가하며 압도적인 1위를 기록했고, 이어 조선·기계·설비 업종이 148.3% 증가하며 높은 성장세를 보였다. 지주(80.2%), 증권(123.1%), 건설·건자재(105.9%) 업종도 지분가치 증가에 기여했다.
break9874@naver.com
*아래는 위 기사를 '구글 번역'으로 번역한 영문 기사의 [전문]입니다. 구글번역'은 이해도 높이기를 위해 노력하고 있습니다. 영문 번역에 오류가 있을 수 있음을 전제로 합니다.<*The following is [the full text] of the English article translated by 'Google Translate'. 'Google Translate' is working hard to improve understanding. It is assumed that there may be errors in the English translation.>
The National Pension Service's stock holdings are showing a widening gap between the rich and the poor. The semiconductor industry, once a benefactor, is facing a slump in domestic demand and gaming.
Amidst the unprecedented KOSPI market, which has been hitting record highs day after day, the National Pension Service (NPS) has seen its stock value nearly double in just one year, generating over 100 trillion won in profits thanks to leading stocks like semiconductors.
Conversely, four out of ten listed companies, particularly small and mid-cap stocks, have seen their stock prices decline, leaving the NPS to endure the extreme "rich get richer, poor get poorer" phenomenon.
According to CEO Score on the 14th, the NPS investigated the stock value of 272 domestic listed companies in which it held a 5% or more stake as of the end of 2025. The total stock value reached 247.4114 trillion won, a sharp increase of 117.9312 trillion won (91.1%) from the end of 2024 (129.4802 trillion won). Last year, semiconductor stocks such as Samsung Electronics and SK Hynix, which led the KOSPI bull market, as well as stocks related to the shipbuilding and defense industries, drove the National Pension Service's overall portfolio.
Notably, with the KOSPI market rallying in the second half of last year, the National Pension Service increased its stakes in 171 listed companies, significantly outnumbering the 127 companies it reduced.
The companies that helped the National Pension Service nearly double its investment returns last year were the "top two semiconductor companies," Samsung Electronics and SK Hynix.
Even though the National Pension Service increased its stake in Samsung Electronics by only 0.32 percentage points, its stock price soared 125.4%, increasing the value of its holdings by 30.6908 trillion won (133.2%). SK Hynix also saw its holdings remain unchanged (7.35%), but its stock price soared 274.4%, increasing its holdings by 25.5139 trillion won.
Furthermore, SK Square, the intermediate holding company of SK Group (456.0%, KRW 3.5201 trillion), as well as nuclear power and defense-related stocks Doosan Energy (357.2%, KRW 2.949 trillion), and Hanwha Aerospace (247.3%, KRW 2.7349 trillion), rose to the top of the rankings with sharp increases in their share prices and stakes.
Conversely, even amidst the historic bull market, many companies invested in by the National Pension Service (NPS) saw their valuations shrink and incur significant losses. These losses primarily affected distribution, gaming, and biotech stocks, which were hit hard by the domestic economic downturn.
CJ CheilJedang suffered the largest decline in stock value among NPS-invested companies. CJ CheilJedang's stock price fell 18.6% over the past year, and the National Pension Service reduced its stake by 4.64 percentage points. This led to a 48.9% decrease in its stock value, slashing it by 234 billion won in one year.
Krafton, a leading domestic gaming company, also suffered a loss of face, with its stock value dropping by 188.2 billion won (-18.8%). Shift Up (-60.2%, -159.5 billion won) also suffered a slump due to a stock price decline. Shift Up's stock price plummeted 44.0%, and the National Pension Service reduced its stake by 2.13 percentage points, resulting in a more than 60% decline in its value.
Korean Air (-24.5%, -KRW 189 billion), SK Telecom (-17.1%, -KRW 177.8 billion), LG Household & Health Care (-35.0%, -KRW 149.1 billion), SK Innovation (-13.9%, -KRW 138 billion), and Green Cross (-35.3%, -KRW 78 billion) also saw significant declines in their valuations.
LG Electronics' stock price rose 10.1%, but the National Pension Service reduced its stake by 1.09 percentage points, resulting in a 6.1% decline in its valuation. Orion's stock price rose 3.2%, but its stake was reduced by 2.41 percentage points, resulting in a 20.4% decline in its valuation.
The listed company where the National Pension Service increased its stake the most last year was HD Hyundai Marine Engine (8.26 percentage points). M&C Solutions (7.26%p), Samsung Epis Holdings (6.70%p), Dalba Global (6.28%p), Seoul Guarantee Insurance (6.20%p), POSCO DX (5.84%p), S2W (5.40%p), VM (5.37%p), Lotte Tour Development (5.33%p), and LG CNS (5.18%p) also increased their stakes. Excluding Lotte Tour Development, nine of these companies were newly acquired listed companies last year.
Conversely, equity investments in domestic industries, particularly food and beverage companies, decreased. Excluding HD Hyundai Mipo, which was dissolved through a merger, and Dongwon F&B, which was delisted, STX Engine (-4.69%p), Hansae Industrial (-4.66%p), and CJ CheilJedang (-4.63%p) saw the largest declines. The National Pension Service also adjusted its portfolio, reducing its stakes in Nongshim (-3.22%p), DL E&C (-3.13%p), and Jin Systems (-3.02%p) by more than 3 percentage points.
Meanwhile, the stock in which the National Pension Service holds the largest stake (based on common stock) was LS, the holding company of LS Group, at 13.49%. Retail and holding companies such as Hyundai Department Store (13.46%), Shinsegae (13.42%), and CJ (13.40%) also ranked at the top. The National Pension Service also held relatively large stakes in HD Hyundai Construction Equipment (13.38%) and Korea Investment Holdings (13.35%).
By industry, the IT, electrical, and electronics sector, including semiconductors, dominated the market, increasing its holdings by 139.4% (KRW 64.2374 trillion), taking the top spot. Shipbuilding, machinery, and equipment saw the next highest growth, with a 148.3% increase. The landowner (80.2%), securities (123.1%), and construction/building materials (105.9%) industries also contributed to the increase in equity value.
